详情

好意思联储主席鲍威尔在20次提到“关税”的演讲中，选拔用“等等看”回话特朗普的降息吼怒Ninegame九游体育，这场关乎好意思国经济红运的拉锯战正插足尖锐化阶段。

2025年5月7日，好意思联储主席鲍威尔站在华盛顿的讲台上，面对群众媒体的镜头，他用了20次“关税”和11次“等等看”来讲明一个决定：好意思联储将看守联邦基金利率在4.25%-4.50%不变。

这是继本年1月和3月会议后，好意思联储聚首第三次按下暂停键。

而在白宫，刚刚连任的总统特朗普如故聚首六周在移交平台和公开花式吼怒：“咱们有一个阻塞的好意思联储。他应该降息！”他致使威逼说念：“鲍威尔的罢免来得越快越好。”。

01 降息拉锯战：好意思联储与白宫的权利博弈

特朗普重返白宫后的经济计谋，尤其是关税计谋，澈底蜕变了好意思联储的降息节拍。4月2日，特朗普政府晓谕对群众大部分地区征收平等关税，激发商场剧烈触动。纽约股市三大股指在4月3日大幅下逾期，次日再次暴跌。

面对经济概略情趣，特朗普的惩办决议简便胜利：降息。

“莫得通胀，好意思联储应该降息！！”特朗普在Truth Social上发布了一条全大写的音问。4月17日，他升级了对鲍威尔的袭击，责问好意思联储主席“嘲谑政事”、“又迟又错”。

但鲍威尔在5月8日的记者会上展现了好意思联储的零丁性：“特朗普总统命令降息对好意思联储的责任绝对莫得影响。”他刚硬表态，强调好意思联储决策只基于经济数据、出路和风险均衡。

这场拉锯战的背后是经济理念的根柢浮松。白宫但愿用降息这剂“昂扬剂”对冲关税计谋对经济的冲击；而好意思联储则对通胀反弹忧心忡忡，拆开作念出违犯经济轨则的“政事决策”。

02 数据迷雾：经济策动的矛盾信号

好意思国经济数据呈现出一幅令东说念主困惑的画面。2025年第一季度，好意思国GDP环比按年率计较下滑0.3%，为2022年二季度以来初次收缩。

但好意思联储参考的另一项关节策动——对好意思国国内私东说念主购买者的最终销售额却在一季度增长了3%。

劳能源商场一样发出搀杂信号。4月份好意思国非农做事东说念主口增长17.7万东说念主，休闲率保抓在4.2%，名义看起来谨慎。然则自动数据处理公司（ADP）数据败露，好意思国4月份做事东说念主数仅增长6.2万东说念主，为2024年7月以来最小增幅。

通胀方面，好意思联储宠爱的中枢PCE价钱指数在3月同比高涨2.6%，仍高于2%的方向。更令东说念主担忧的是，密歇根大学走访败露，4月销耗者信心指数跌至52.2，改日一年通胀预期从3月的5.0%飙升至6.5%。

“在基于实质经济数据的所谓‘硬数据’和更像是（厚谊）走访的‘软数据’之间，如实存在不对，”詹森投资经管公司的投资组合司理Allen Bond指出。

03 通胀阴魂：关税计谋的概略情趣暗影

在威尔的5月演讲中，“关税”一词被说起跨越20次。这揭示了好意思联储按兵不动的中枢考量。4月16日，鲍威尔就发出锐利警告：特朗普关税计谋 “极有可能”刺激通胀暂时上升，且影响可能抓续很久。

销耗者如故感受到压力。密歇根大学的走访败露，销耗者对关税带来的冲击感到担忧，顾忌价钱可能上升。改日一年好意思国通胀预期从上一个月的5.0%上升至6.5%，永久通胀预期从上个月的4.1%升至4.4%。

5月28日公布的好意思联储会议纪要阐明了这种担忧：“经济出路的概略情趣不同寻常地高。主要受关税上调可能产生的影响，做事和经济举止靠近的下行风险，以及通胀靠近的上行风险有所加多。”。

会议纪要进一步指出：“瞻望本年关税将显贵推高通胀，2026年的推升作用将有所削弱。2027年，瞻望通胀将降至2%。”。

04 不雅望策略：好意思联储的吃力抉择

面对复杂局面，鲍威尔选拔了“等等看”的策略。在5月7日的演讲中，他11次说要“等等看”（wait and see），仅在前相等钟就6次提到这个词。

“莫得必要火暴，我觉得不错保抓耐烦，”鲍威尔在记者会上暗示，“盘算抓续珍重数据。”。

这种不雅望姿态反应了好意思联储的窘境。若是坚抓加征高额关税，必定导致好意思国商场“货少价高”，激发通胀反弹；若是毁灭或缩小关税，好意思国经济是否还需要好意思联储降息来刺激仍未可知。

“鲍威尔并不觉得当前的好意思国经济情景如故指向需要坐窝降息，”广发证券分析指出，“关税的传递旅途主要落在增长如故通胀也清寒迷漫字据。”。

商场预期因此大幅疏通。据CME Fed Watch数据败露，商场对6月降息的预期已降至19.8%，而对7月降息的预期升至59.1%。中金公司则预测，好意思联储短期内不会降息，尤其不会先下手为强降息。

好意思联储会议纪要里的那句话仍在华尔街回响：“经济出路的概略情趣不同寻常地高。”。商场屏息恭候着5月31日凌晨的三大关节数据——中枢PCE物价指数、销耗者信心指数和关税酌量阐扬公告。

鲍威尔的“等等看”策略，当前成了群众商场的共同姿态。交游员们的手指悬在按钮上方Ninegame九游体育，基金司理的止损单缔栽种绪，而特朗普的推特账号保抓静默——这是狂风雨莅临前的宁静，7月降息的概率在暗潮中悄然升至59.1%，但没东说念主敢赌上一起身家。