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（原标题：东吴期货商议所策略参考｜IMF上调2023年群众经济增速，有色金属全线高涨，后市若何看？）

2023.7.26

当天重点热心：甲醇，铜

甲醇：宏不雅利好提振商场心思，甲醇随从合座商品反弹。甲醇供应压力将逐步泄露，一是煤头和睦头装配聚会总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率晋升，疏通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧弥散，入口缩减量级将不足预期。下贱需求已至低谷，赓续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装配开车预期仍未终了，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”时辰煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇资本端撑握放松。库存水平不高疏通宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下贱对高价招架心思泄露，整数关隘压制澄澈，多单可合乎止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应看守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配还原后将更故意于此头寸。

铜：国内耗尽预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，商场预期也仍是打满，该事件落地影响有限。更多需要热心后来新闻发布会鲍威尔是否会给出昔时加息的指令。国内务治局会议召开，地产斟酌策略教唆出现部分变化，国内商场心思有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜握续流入的预期仍在，据了解仍是有非洲湿法铜流入国内商场，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下贱订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵握。

宏不雅金融滋生品：商场心思回暖

股指期货。周二A股强势高涨，沪指涨2.13%，在大金融板块的带动下上证50涨3.13%，北向资金大幅净流入189.83亿元，两市成交额放大至9000亿元以上。这次政事局会议开释积极的策略信号，带动商场风险偏好回升，指数有望重回颤动上行通谈。受策略催化，与宏不雅经济强斟酌的沪深300和上证50短期更为占优。

玄色系板块：延续强势

螺卷。盘面赓续走强，螺纹、热卷赓续创阶段性新高，盘面利润膨胀。限产是价钱走强的最主要身分，现在天然莫得具体落实，但预期越来越强。商场驱动依然相比利于价钱高涨，瞻望盘面颤动偏强走势短期将延续，操作上提议逢低作念多。

铁矿。铁矿基本面变化不大，近期弱于成材主淌若由于限产的扰动，不外总的来说铁水产量照旧高位，高基差的阵势也没变，瞻望09有望保握颤动偏强走势，操作上提议逢低作念多。

玻璃纯碱。zzj会议带动宏不雅，昨日青海发改委交流纯碱价钱，企业挺价，远兴纯碱水合装配赓续调试，疏通七媒人师季岑岭，本周纯碱去库5.23万吨，其中重碱占比4.59万吨，心思赓续带动纯碱09合约增仓上行，下贱玻璃需求焚烧带动纯碱需求，合座纯碱偏强运行，短期不易逆势作念空，待心思企稳后入场。玻璃产销回落至100%以下，现货偏弱，玻璃波动走低，后续走势需要握续热心产销，末端需求难以考证，深加工发扬一般，合座从握续走高日熔量和下贱深加工信息来看偏空对待，风险热心保交楼利多音讯。

动力化工：油价握续高涨

原油。自沙特7月驱动的特等单边减产驱动扭转原油近月价差后，短期原油氛围权臣转强。近期进一步高涨主要由于国内要紧会议开释积极信号，中国事群众第二大原油耗尽国以及本年群众原油需求增量的主要孝顺者。不外今天凌晨后深夜外盘油价由于API库存不测加多小幅回落。瞻望油价短期仍然在反弹氛围中，热心EIA周度高频数据指令，中期节点主要热心沙特退出减产、西洋经济及利率策略变化。

沥青。7月第3周沥青产业数据炫耀真金不怕火厂开工率变化不大出货量握续加多，厂库社库纷纷下降，基本面旯旮握续上行。旺季到来之际，中上游库存总体未几，沥青尽管短期受降雨较多影响需求开释盘面发扬偏弱，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强方位。

LPG。国际商场采购氛围清淡使得八月CP预期转弱。国内化工神气开工自由，入口量高企下船埠端压力传导致国产气源，真金不怕火厂提价困难。现货端看守弱均衡，原油反弹推动盘面估值有所好转，但淡季劣势基调难改，主力合约看守前期不雅点，整数关隘压力效应澄澈。

PTA。国际原油高涨至82好意思金后，PTA跟涨乏力，自身加工费被压缩至200偏下，资本、需求撑握庄重，产业供需旯旮弱化。夜盘TA小幅反弹，锚定现在原油82好意思元来看，PTA盘面价钱存在估值低估的情况。策略提议：PTA短期不错轻仓试多，长久仍然不错热心多TA空EG套利和多TA空PF策略。

MEG。昨日乙二醇日盘领涨聚酯链，受资本端及国外宏不雅心思提振澄澈，夜盘再度强势上行，乙二醇煤制装配老师利多落地，带动盘面价钱反弹，近期走出一波澄澈正套行情，瞻望后续正套行情或有延续。策略提议：91反套可部分或沿途止盈离场，01合约均看守看多想路。

PVC。国际原油价钱上行提振商场心思，政事局会议骨子偏利好，促使PVC盘面价钱重返6000。基本面方面国外老师晋升，印度补库积极性有所上升，将带动出口握续性延续。策略提议：盘面上方空间承压，热心91正套，逢高布局01合约空单。

甲醇。宏不雅利好提振商场心思，甲醇随从合座商品反弹。甲醇供应压力将逐步泄露，一是煤头和睦头装配聚会总结；二是，伊朗甲醇装港排货速率晋升，疏通好意思国甲醇发往国内套利后非伊货源供应依旧弥散，入口缩减量级将不足预期。下贱需求已至低谷，赓续往下打压的空间不大，但浙江兴兴69万吨/年MTO装配开车预期仍未终了，对需求端提振暂时有限。“迎峰度夏”时辰煤炭价钱易涨难跌，但受多地降雨影响煤价近期有所回落，甲醇资本端撑握放松。库存水平不高疏通宏不雅策略刺激的情况下，近期甲醇将延续高位盘整。但由于下贱对高价招架心思泄露，整数关隘压制澄澈，多单可合乎止盈减磅。套利方面，PP大投产周期下MTO不应看守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配还原后将更故意于此头寸。

棉花。商场此前已在盘面消化部分抛储和入口配额预期，短期不会产生幅度较大的利空影响，热心后续抛储成交情况。商场焦点仍在热心高温天气对棉花单产影响，或进一步放大供应端矛盾，驱动棉价重点上移，提议热心 01 作念多契机。                                                                                           

有色金属：国内耗尽预期改善，有色偏强运行

铜。国内耗尽预期改善，提振铜价。周二伦铜收涨1.58%，沪铜主力日盘涨0.98%，夜盘收涨0.82%。宏不雅面，下周好意思联储7月加息25bp基本已成定局，商场预期也仍是打满，该事件落地影响有限。更多需要热心后来新闻发布会鲍威尔是否会给出昔时加息的指令。国内务治局会议召开，地产斟酌策略教唆出现部分变化，国内商场心思有所改善，提振铜价。基本面，非洲铜握续流入的预期仍在，据了解仍是有非洲湿法铜流入国内商场，但近期入口窗口关闭使得流入量偏低，同期下贱订单略有好转，国内耗尽出现筑底的迹象，基本面堕入僵握。

铝/氧化铝。耗尽远景改善，铝价偏强运行。周二伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘涨0.71%，夜盘收涨0.35%。基本面，云南复产握续鼓吹，四川限电影响暂时有限，耗尽合座延续淡季行情，传统辖域订单偏弱，新动力电板板块订单出现好转迹象，但在合座下贱份额中占相比小，耗尽拉动有限，但近期总体耗尽出现筑底迹象。长单聚会取消传言对现货流动性的影响仍需热心，短期低库存瞻望仍对铝价保握撑握。氧化铝方面，现在分娩平均资本在2820元/吨傍边，跟着复产鼓吹，需求加多，短线撑握氧化铝价钱，但起自己多余阵势不改，缺少进一步上行冲破的驱动。

农产物:豆类油脂易张难跌

油脂。昨日油脂看守强势颤动，此前俄罗斯弯曲乌克兰食粮出口基地的利多影响仍在。主产区天气方面本周有局部降雨，对商场有一定利空影响。不外天气变化较为相通，因此天气风险的升水依旧存在。瞻望在8月份usda供需评释公布前，油脂将易涨难跌，此前多单可赓续握有，有回调的契机也可逢低作念多。

 豆粕/菜粕。NOAA干旱数据并吞第三周好转，但在栽植面积下降的大布景下，好意思豆供需偏紧，单产对天气炒作的明锐度较高。最新好意思豆滋长优良率为54%不足商场预期，与前一周握平，商场预期为55%，前年同期为59%。昔时15上帝产区降雨低于平均水平，粕类瞻望高位颤动，提议逢低作念多。

白糖。昨日白糖2309窄幅颤动，ICE原糖下落0.68%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产方位不改，国内制糖狂放减产细则，产销数据低于预期，国内存在硬缺口库存处于历史低位，瞻望八月份入口糖量有所好转。仓当处于历史高位，移仓换月压力较大。后续热心耗尽复苏情况，谛视入口数据，瞻望近期看守高位颤动。

生猪。多地爆发非瘟，主要聚会在四川、贵州、云南等地九游体育app娱乐，部分猪厂出现小面积死猪。现在出栏的猪大部分聚会在110-120kg，大猪短缺。下半年瞻望出栏量会赓续加多，现在学校休假疏通需求淡季，需求方面末端商场现在并未出现好转。冻品库存确实达到上限，短期很难去化。现在现货商场猪肉价钱沉稳回升，二育俟机入场，短期供需错配推动盘面走强，瞻望8-9月会迎来一波生猪价钱小岑岭，后续供给多余握续走弱，严慎追多，大概筹商多近空远的套利策略。